綜合

價格持續回升 經濟效益好轉 化解產能過剩初見成效

  ■本報記者 褚崢 劉威

  截至2017年8月31日凌晨,A股3300多家上市公司全部披露半年度財務報告。據東方財富Choice數據統計,上半年建材行業營業收入達1616.43億元,凈利潤141.53億元,營業收入凈利率為8.76%。值得注意的是,建材行業凈利潤同比增長達到翻倍水平,在27個行業中位列第三,前兩位是鋼鐵和石化能源行業。

  《中國建材報》記者統計了建材行業中包括水泥、玻璃、陶瓷、耐火材料、新材料等在內的66家上市公司的中報數據。其中,水泥板塊公司22家,玻璃10家,陶瓷6家,新材料14家,耐火材料3家,其他類11家。

  通過梳理記者發現,66家上市公司中營業收入同比增加的公司62家,占比93.94%;凈利潤同增的55家,占比逾八成,其中23家凈利潤增長超100%。

  分行業來看,水泥上市公司中除獅頭股份外其余21家公司營業收入同比均增,22家水泥上市公司中20家凈利潤同比增加,占比逾九成,且均實現兩位數以上增長,12家公司凈利潤增長超100%。玻璃行業中,九成公司營業收入同比增加,七成公司凈利潤同比增加。新材料公司中凈利潤同比增加逾六成。

  從個股來看,龍頭企業表現突出。海螺水泥、北新建材、凱盛科技、中材國際、金隅股份、冀東水泥、葛洲壩、旗濱集團、東方雨虹、偉星新材等細分行業龍頭企業凈利潤增幅均實現兩位數增長。

  市場分析表示,建材行業供給高速擴張、需求高速增長的時期已經過去,在產能嚴控、環保限產、行業自律的大背景下,半年以來,水泥、玻璃原片價格不斷上漲,助推傳統水泥、玻璃企業業績揚眉吐氣。未來,隨著行業整合進一步推進,區域集中度提升,龍頭市場控制能力也將進一步提升,建材行業業績穩增可期。

  水泥板塊

  價格持續反彈行業業績揚眉吐氣

  今年以來,得益于供給側改革的深入,國家環保政策趨嚴、錯峰停窯時間拉長和范圍擴大、行業集中度提升,水泥行業供給端得到了良好的調控,水泥價格持續反彈。加之上半年固定資產投資出現回升,尤其是基建投資增速明顯提高,在全國范圍看,為水泥需求帶來支撐。

  數據顯示,2017年上半年全國散裝高標號均價達到341.6元/噸,同比提升超過80元/噸,躍升至歷史中樞水平以上。同時,在去年漲幅的基礎上,上半年全國水泥價格繼續上漲超4%。受益行業景氣改善,上半年全行業利潤為334億元,同比增長248%,與2014年景氣高位基本持平。

  受此影響,各大水泥廠商的2017年中報都交出了非常好的業績答卷。其中,同力水泥凈利潤同比增加11484.29%,祁連山凈利潤同比增加1092.46%,寧夏建材凈利潤同比增加373.94%,塔牌集團凈利潤同增182.09%,尖峰集團凈利潤同增132.11%,天山股份凈利潤同增124.56%,海螺水泥凈利潤同增100.21%。相比于2016年初市場行情的低迷,2017年的水泥行業揚眉吐氣。

  在行業景氣回升和投資收益助推之下,海螺水泥盈利水平創新高。其在2017年中報稱,實現營業收入319.08億元,同比增長33.10%;歸屬于上市公司股東凈利潤67.17億元,較上年同期增長100.21%,扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤51.23億元,同比增長71.2%,每股凈資產15.17元,基本每股收益1.27元。

  值得注意的是,海螺水泥二季度單季實現營業總收入182.69億元,同比增長36.7%,實現歸母凈利潤45.64億元,同比增長107.5%。

  有業內人士分析稱,海螺水泥上半年通過減持新力金融、青松建化以及冀東水泥股份實現投資收益18.60億元,大幅增厚業績。若剔除減持收益,公司上半年盈利約為53.2億元,同比增長58.6%。與此同時,受益于前期布局產能的相繼投產,海螺水泥上半年海外銷量同比大增85.3%,海外銷售金額增長100.1%,海外布局效益已經初步顯現。

  在水泥量穩價增的帶動下,祁連山中報扭虧為盈。公司發布2017年中報表示,上半年實現營業收入26.05億元,同比增長27.00%;實現歸母凈利潤1.85億元,同比增加1092.46%,超越2016年的全年凈利潤總額1.67億元。

  值得注意的是,這是祁連山繼2015年中報凈利潤-3507.06萬元、2016年中報凈利潤-1863.76萬元之后,首次扭虧為盈。祁連山對此表示為水泥價格提升的結果:報告期內公司噸水泥收入上升73.90元至280.23元,由于水泥價格的上漲帶來盈利的彈性遠大于動力煤價格上漲的拖累,公司噸毛利同比增加39.14元,達到83.71元的高位。

  祁連山是甘肅、青海區域最大的水泥企業。據了解,甘肅自2015年年底全面實行錯峰生產以來,歷年12月至來年3月全省停窯90天~100天,至今已累計減少熟料產能1414噸,占原產能的33%,2016年熟料產能利用率達75.35%。與此同時,祁連山在甘肅地區的產能占公司總產能的87%以上,在甘肅市場占有率達42%,話語權較強,企業根據市場走勢協商調整水泥售價和出貨量,龍頭企業協同關系加強有利于供需關系的進一步優化。

  2016年金隅冀東的重組促成了全國第三大水泥企業的誕生,冀東水泥2017年中報數據顯示其經營業績大幅提升:營業收入65.44億元,同增24.42%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.11億元,比上年增長88.04%。經營活動產生的現金流量凈額7.67億元。基本每股收益-0.082元/股。值得注意的是,扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為-0.32億元,比上年同期大幅減虧7.78億元。

  冀東水泥表示,金隅股份對公司正在進行的重大資產重組完成后,公司的水泥產能將上升至1.7億噸,熟料產能升至1.17億噸,在京津冀地區的市場占有率將達到50%以上。

  西部建設2017年中報中顯示凈利潤同減。其中,西部建設上半年實現營業收入62.3億元,同比增長25.38%;凈利潤虧損1836.07萬元,同比減少123.8%。西部建設在報告中稱,上半年水泥、砂石等原料供應收緊,主材價格頻繁上調,主營成本持續上升,以及公司產品銷售價格向下游傳導相對滯后,導致公司凈利潤降低。

  另一家中報凈利潤出現虧損的公司為福建水泥,盡管報告期內公司銷售量增長,業績仍然虧損。其中報稱,報告期實現營業收入75029.78萬元,同比增加48.24%,利潤總額-6676.81萬元,同比減虧8648.58萬元,歸屬于母公司所有者的凈利潤-4306.27萬元,同比減虧6638.66萬元,經營活動產生的現金流量凈額-24571.68萬元,同比減少16628.57萬元。

  福建水泥對此表示,報告期內,在福建省水泥市場需求的有效支撐和水泥廠商較好的自律下,公司水泥銷售量增價漲,水泥銷量同比增長16.21%,噸平均售價同比上漲18.15%,但在煤炭價格同比大幅上漲52.84%和部分子公司售價、成本倒掛的影響下,公司未能扭虧,僅比上年同期大幅減虧。

  玻璃板塊

  玻璃原片高價位打開浮法企業盈利空間

  自2016年下半年起,玻璃行業景氣度不斷提升,今年上半年淡季依然能夠維持在高位。目前全國5mm浮法玻璃均價達1481元/噸,較去年同期上漲236元/噸。截至6月底,復產和新增生產線12條,冷修和停產生產線8條,合計增加產能3070噸/天,同比僅增2%,此增長幅度大大低于前兩年同期增長數據。受此影響,今年上半年浮法玻璃企業盈利空間打開,行業整體業績增長向好。

  同時,由于浮法玻璃原片價格上漲,導致下游建筑深加工企業成本大幅度上漲,擠壓了加工玻璃業務的利潤,建筑加工玻璃行業經營較為困難。

  A股中以浮法玻璃為主營業務的上市公司,包括三峽新材、南玻A、旗濱集團、金晶科技、耀皮玻璃等,上半年均實現盈利。除南玻A凈利潤同比減少外,其余4家公司凈利潤同比均有大幅度增加。其中,三峽新材凈利潤同比大增4185.58%,金晶科技凈利潤同增402.77%,旗濱集團凈利潤同增252.72%,耀皮玻璃凈利潤同增76.86%。

  三峽新材2017年中報顯示,其營業收入60.29億元,同增1014.61%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.82億元;經營活動產生的現金流量凈額0.59億元;基本每股收益0.2166元/股。

  值得注意的是,三峽新材于2016年完成非公開發行股票工作,通過收購恒波公司100%股權,使公司主營業務新增移動互聯網終端服務。報告期內,玻璃制造加工行業營業收入6.06億元,占比為10.05%。對比2016年同期,這一數據為5.28億元,占比99.73%。對此,三峽新材表示,平板玻璃及玻璃深加工業務整體延續了去年四季度以來穩健向好態勢,公司產品維持低庫存,價格穩健提升,整體效益好于預期。

  8月22日,南玻A發布半年報,市場稱其為“寶能系入主后的首份半年報”。報告顯示,其營業收入49.44億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.93億元,比上年減少15.85%;經營活動產生的現金流量凈額10.20億元;基本每股收益0.19元/股。記者注意到,自去年11月份南玻A新一屆管理層團隊組建時的股價高位至今,其股價已跌近三成。

  對此業績表現,南玻A表示未受此前管理層變動的影響。公司稱,上半年集團面臨著巨大的內外部壓力,但在新管理層的領導下,各單位生產經營穩中求進,超額完成上半年的經營任務。

  數據顯示,上半年南玻在玻璃產業、太陽能產業、電子玻璃及顯示器件產業的營收均實現增長,其中,電顯板塊是南玻期內營收增速最快的板塊。不過,其主要業務板塊玻璃產業與太陽能產業凈利均出現不同程度的下滑。公司稱,目前咸寧超高鋁超薄電子玻璃生產線建設進展情況良好,土建項目、工藝和設備安裝按計劃進行中,目前項目已進入收尾階段,計劃今年年內點火進行試生產。

  華南地區龍頭企業旗濱集團發布半年報稱,其營業收入34.98億元,同比增長16.09%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5.36億元,比上年增長252.63%;經營活動產生的現金流量凈額11.46億元;基本每股收益0.2031元/股。

  市場將此業績解釋為“量跌價漲盈利提升”。據悉,上半年公司銷售玻璃4958萬重箱,同比下降10%;但玻璃價格穩中有升,本期每重箱凈利潤由上年同期的2.75元大幅提升至10.80元,毛利率更是創歷年新高達到33%。在盈利大幅提升的背景下,公司歸還銀行借款8.34億元,資產負債率下降10.75%至47.91%,資產結構得到優化。與此同時,公司內部管控優化助力業績改善,財務費用同比下降44.95%。

  對于旗濱集團的未來業績,市場表示積極看好。報告期內,旗濱集團于浙江紹興、廣東河源的節能玻璃項目有序推進,預計于今年底全部投產,湖南郴州光伏光電基板項目也已開建。市場分析表示,深加工玻璃業務毛利率較高,利潤空間大且發展空間廣闊,隨著之后產能的釋放,有望增厚盈利,為公司提供新的利潤增長點。

  金晶科技在2017年中報表示,上半年公司實現營收18.82億元,同增16.81%,實現歸母凈利1.04億元,同增402.77%。對于未來公司業績走向,市場分析表示,公司當前擁有10條生產線,產能3000萬重箱,同時積極進行新興玻璃業務拓展,截至目前,金晶匹茲堡汽車玻璃項目已完成建設,寧夏Low-E玻璃生產線點火試產、博山Low-E節能玻璃項目正在建設中。綜上,充足的產能預計可持續享受本輪行業景氣的回升。

  在電子玻璃行業中,龍頭企業凱盛科技表示上半年公司實現營業收入15.67億元,同比增長50.90%;凈利潤為3517.30萬元,同比增長26.49%;每股收益為0.05元。

  受益氧化鋯景氣回暖,凱盛科技新材料業務板塊的新產品推進順利。2017年上半年中恒公司營收2.93億元,同比增長17.02%,營業利潤3384萬,同比增長35.35%。

  在電子顯示業務方面,凱盛科技旗下華益公司ITO、手機蓋板玻璃銷售實現快速增長,但價格競爭激烈,盈利略有回落;減薄業務盈利處于向上通道,TP業務市場競爭加劇,公司進行高端差異化布局;國顯科技上半年利潤增速明顯低于收入增速,后期隨著國顯向大尺寸(筆記本)、小尺寸(手機)領域拓展,并進一步拓展全屏顯示、裸眼3D等新技術,全產業鏈布局進一步完備,協同作用有望顯現。

  洛陽玻璃發布2017年中報,報告期內,公司實現營業收入1.55億元,同比增長12.92%;凈利潤為117.80萬元,上年同期凈利-2574.56萬元,同比增長104.58%,實現扭虧為盈。公告稱,報告期內營收增加主要由于優化產品結構,及產品售價上升使得營業收入增加所致。

  新材料板塊

  穩步發展中優化調整

  面對住宅地產的持續調控和原材料價格上升,今年以來,建材新材料板塊企業積極謀求穩步發展中優化調整,扎實推進生產經營。新材料板塊內,包括木塑復合板、耐火保溫陶瓷板、秸稈人造板、石膏板、玻纖及鋁、塑型材生產制造企業在內的16家上市公司中,營業收入同增為正的14家,凈利潤同增為正的11家。

  石膏板龍頭北新建材2017年上半年實現營業收入45.6億元,同比增長26%,2015、2016年同期增速為負;實現歸母凈利潤6.8億元,同比增長48.5%;凈利潤6.9億元,同比增13%;基本每股收益0.38元。

  北新建材2017年中報稱,公司當前在建產能包括泰山石膏在湖南長沙、甘肅白銀、四川宜賓、重慶綦江四個項目合計1.3億m2/年的產能,以及北新建材天津公司、昆明公司、陜西公司、井岡山公司合計產能1.2億m2/年。這些項目全部建成后,北新建材總產能將上升至30億m2/年,市占率將進一步提升。

  玻纖行業龍頭中國巨石披露半年報稱,公司營業收入40.77億元,同比增長9.72%,歸屬于上市公司股東的凈利潤10.06億元,同比增長32.08%。近年來,中國巨石全面布局國內市場,在九江、桐鄉和成都等地分別建線,引入高效管理方法,持續降低生產成本,綜合毛利率不斷上升;同時,海外產能擴張,公司現已完成埃及兩期項目建設,總產能達到16萬噸/年,正在建設的埃及三期工程預計今年下半年投產,美國南卡羅萊納州投資3億美元建設8萬噸/年產能的玻纖生產線預計2018年底投產,全球市場服務力上升。

  同為安徽海螺集團有限責任公司旗下控股公司,塑料型材行業細分龍頭海螺型材披露半年報稱,公司半年度營業收入14.57億元,同比減少0.5%,歸屬上市公司股東的凈利潤233.38萬元,同比減少95.88%。而在此前一季報時,海螺型材出現了上市20年來一季度首次虧損。此次半年報中,海螺型材表示,報告期內非主營業務的其他收益2981.56萬元為補貼收入,占利潤總額比例為304.44%。

  對于業績的不景氣,海螺型材表示,主要原因是主要原材料價格較去年同期大幅上漲;同時,受市場競爭影響,產品銷售價格未能實現同步漲幅,銷量亦有所下滑。事實上,在行業需求不足的同時,塑料型材還要面臨鋁合金型材強有力的競爭。海螺型材去年年報數據顯示,公司華東地區受鋁合金替代沖擊明顯,收入同比下降15.62%。

  另一家塑料型材制造企業偉星新材公布2017年半年度報告,公司報告期內實現營業收入15.9億元,同比上升20.5%,歸母凈利潤3.1億元,同比上升26.7%。同樣受原材料成本波動的影響,偉星新材上半年綜合毛利率達45.56%,繼續維持在高位;且費用管控進一步優化,銷售費用率降至近年低點至14.68%,上年同期為15.05%,整體經營表現可圈可點。市場分析表示,公司圍繞“同心多元化”戰略,在做好原有管道業務同時,利用現有營銷渠道資源,積極進軍防水、凈水市場;此外,公司增資東鵬合力(投資基金)約1.3億元,與TCL分別持股45.4%,有望拓展上下游產業,加速公司產業升級和成長。

  陶瓷及其他

  行業龍頭積極布局業績表現可圈可點

  近年來,我國建筑陶瓷行業一直處于低迷狀態。原材料價格的不斷上漲、全國范圍的環保督察、出口下滑局面的延續等多重壓力,倒逼陶瓷企業提高生產及環保技術水平。建筑陶瓷領域內的上市公司紛紛跨界求變,擺脫經營困境。

  梳理A股上市為數不多的幾家建陶領域上市公司半年報,記者發現,悅心健康、科達潔能、文化長城、帝王潔具、四通股份和松發股份營業收入均實現不同程度增長,除四通股份外,其余5家公司凈利潤同比均增加。其中,不斷在健康產業加碼投資的悅心健康凈利潤同比增幅高達430.44%,專注建陶機械設備領域的科達潔能營收同比增加13.44%。

  建陶機械龍頭科達潔能在半年報中表示,公司實現營收25.03億元,同比增長13.44%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.78億元,同比增長3.22%;實現基本每股收益0.197元,同比增長3.14%。

  對此業績,市場分析表示主要是由于公司陶瓷機械海外業務拓展順利,實現海外收入7.49億元,同比增長18.09%,帶動建材機械業務實現營收19.92億元,同比增長13.96%。值得注意的是,公司海外陶瓷廠上半年實現投資收益1518萬元,這僅僅是肯尼亞一期1條陶瓷生產線的投資收益,平均1條線能實現投資收益超過3000萬元,目前加納項目6月份已投產,隨著肯尼亞二期、坦桑尼亞項目的逐步投產,今年年底有望實現4條陶瓷生產線投產。公司長期規劃是10條陶瓷生產線,陶瓷產品有望成為公司業績增長新看點。

  悅心健康公布中報顯示,其營業收入4.04億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤0.12億元,經營活動產生的現金流量凈額0.46億元,基本每股收益0.0144元/股。

  耐火材料行業是建材行業的上游企業,受益于水泥、玻璃以及鋼鐵行業不同程度的業績復蘇,耐材上市公司的銷售價格趨勢和回款質量有了明顯的效果。與此同時,耐材行業上游鎂質原材料價格持續大幅上漲對相關公司經營帶來困擾。耐材龍頭濮耐股份稱,上半年產品價格調價幅度不及原料的漲價幅度。

  從相關上市公司中報業績看,耐材板塊內濮耐股份、瑞泰科技和北京利爾均取得了營收同比和凈利潤同比均增加的亮眼業績。

  其中,濮耐股份報告期內,公司實現營業收入12.29億元,同比增長6.73%;凈利潤為5579.64萬元,同比增長11.21%;每股收益為0.06元。瑞泰科技報告期內,公司實現營業收入9.27億元,同比增長3.48%;凈利潤為546.41萬元,同比增長6.8655%;每股收益為0.02元。北京利爾上半年公司實現營收10.69億元,同增14.23%,實現歸母凈利8445萬元,同增2.29%。

  防水龍頭東方雨虹公司2017年上半年收入和歸母凈利潤分別為43.1億元和4.9億元,分別同比增長47.6%和35.5%。值得關注的是,公司二季度收入同比增長48.5%,這也是東方雨虹收入增速連續4個季度上升,創2014年一季度以來新高。目前東方雨虹已有18家生產基地,銷售渠道遍布全國,且和知名地產商都建立了直銷渠道,產能和渠道形成了巨大網絡。公司正積極進入建筑裝飾涂料和保溫隔熱材料等新產品領域,在現有產能和渠道布局的強大支撐下。市場分析認為,公司的新產品只要產品工藝成熟,就會迎來快速的成長期,為公司創造新的增長極。

  (編輯:李秋蓉)
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